一、人口老龄化背景下，发展多支柱养老体系具有重要意义
人口老龄化是社会发展的重要趋势，根据第七次全国人口普查数据显示，我国65岁及以上人口比重达到13.50%，趋近深度老龄化社会的占比标准（14%）。面对中国老年人口规模庞大、老龄化进程明显加快的现实，养老问题越来越受到社会的广泛关注，发展多层次多支柱养老体系具有十分重要的意义。
我国的养老保障体系历经改革，已经基本形成三支柱的制度框架。第一支柱为基本养老保险，全国社保基金是其重要补充。截至2021年末，基本养老保险基金累计结存6.4万亿元，社保基金资产总额3万亿元。第二支柱包括企业年金和职业年金，截至2021年末合计规模5.4万亿元。第三支柱则由个人自愿参与、政府提供税收优惠等政策支持的个人养老金业务构成。第一支柱覆盖面较广，在目前的养老体系中承担了主要的养老保障责任。第二支柱覆盖程度相较低，目前覆盖人数仅7000万人。第三支柱目前仍在起步阶段，其制度的设立有着十分重要的意义。首先，平衡养老金三支柱的体系，减轻第一、二支柱的压力；其次，有助于培养居民个人长期积累养老金资产的理念，引导居民树立养老金储蓄意识；最后，养老第三支柱的设立对建立更加公平可持续的养老金体系、促进社会保障事业高质量发展起到重要的推动作用。
《暂行规定》的发布恰逢其时，标志着公募基金将在个人养老金投资方面担起重任。
二、市场化投资运带来长期稳健收益，公募基金行业成为养老金投资的重要力量
为满足人民群众的养老保障需求，不仅需要持续发展多层次的养老保障体系，同时，充分发挥养老金市场化投资的作用也至关重要。
全国社会保障基金理事会发布的年度报告数据显示，社保基金自成立至2021年底实现了8.3%的年均投资收益率，社保基金会受托运营的基本养老保险基金累计年均投资收益率约6.5%。根据人社部披露的企业年金数据，全市场单一计划含权益类组合2012-2021年间平均的年化收益率达到6.56%，同期单一计划固定收益类组合平均的年化收益率达到5.26%。
以上长期优异的投资业绩离不开公募基金行业的在养老金投资领域发挥的重要作用。公募基金行业参与养老金投资管理历史悠久，已积累了近20年的投资管理经验，管理的养老金资产包括全国社保基金、基本养老保险基金、企业年金、职业年金及养老目标基金等。根据基金业协会公布的数据，截至2021年末，基金公司管理的养老金规模约4万亿元，占我国养老金委托投资规模的比例达到50%。同时，公募基金较早参与了第三支柱的准备工作，早在2018年证监会就指导基金行业布局养老目标公募基金产品。截至目前，国内养老目标公募基金的规模超过950亿元，产品数量超过200只。一直以来，公募基金通过资本市场对养老金进行多元化的资产配置和专业化的投资运作，在中国养老金管理方面充当重要角色，为养老金保值增值贡献力量。
三、公募基金行业已在养老金投资管理方面积累宝贵经验
二十年来，公募基金行业凭借其完善的制度设计、规范的运作管理和专业的投资能力，已在养老金第一、第二支柱积累了丰富的投资管理经验，同时对未来养老金第三支柱业务的建设打下了坚实的基础。
投资方面，公募基金作为长期投资的践行者，在深度研究方面经验丰富，凭借其专业的投研实力，赢得了越来越多的投资者的信赖和认可。
人员储备方面，公募基金行业对养老金等绝对收益账户的投资有着极其深刻的体会和理解，经过二十多年的积累沉淀，行业已打造了高素质的人员团队，为第三支柱个人养老金业务储备了大量优秀的人才。
系统方面，除了公募基金公司原有的专业系统平台保障投资、风控之外，为了更好地开展第三支柱业务，各公司已在建立系统连接和相关数据交互，给予投资者更好的投资体验。
产品方面，公募基金产品线的不断丰富完善，力争可以满足不同风险偏好，不同持有期限、不同收益目标客户群体的养老金投资需求。
投资者教育方面，公募基金行业越来越重视投资者教育工作，行业成立了专门的投资者教育平台，利用多样化的宣传形式，生动形象地对广大投资者开展养老金专题宣导。
四、《暂行规定》的发布对公募基金个人养老金业务的发展有着十分重要的促进意义
《暂行规定》的发布正逢公募基金行业进入飞速发展阶段，在制度支持和行业共同努力下，公募基金行业近些年来发展稳健。截至目前公募基金行业管理规模已超过26万亿，产品数量已超过1万只。截至2021年末，公募基金投资者数量超过7亿，公募基金行业已成为普惠金融的典范，对于未来个人养老金业务的开拓和发展起到了十分重要的作用。
《暂定规定》的出台对于个人来说，丰富了第三支柱投资产品的供给；对公募基金行业而言，文件的发布对行业个人养老金业务的开展提供了更加清晰的路径，公募基金行业在个人养老金的发展中也被赋予了更大的责任和使命，具有里程碑式的意义。
1.实行较为严格的基金管理人和销售机构的准入制度
文件对于基金管理人在制度流程、组织架构、系统建设、人员团队等方面有着较高要求。同时对于销售机构实行白名单制度，对其基金保有规模、合规运营等方面有着严格的底线要求。
对于基金销售机构进行名录管理，一方面保障了个人养老金销售业务的长期稳定安全，切实维护投资者的合法权益。另一方面，销售机构名录的发布也是基金管理人综合实力的体现，动态调整的方式将督促相关机构加大资源投入力度，同时不断加强自身能力建设。
2.积极引导长期投资
首先，设置了长周期考核机制。对于基金管理人及销售机构要求对个人养老金业务、产品业绩、人员绩效的考核均不短于5年；对于基金评价机构要求其对基金产品的业绩评价期限同样不得短于5年。
考核周期的拉长，能够引导基金注重长期收益，回归价值本身，避免因为追求短期的业绩排名而过多放大投资风险。同时也促使基金管理人采用中长期的维度出发来设计和运作产品。
再次，鼓励投资人长期投资。在产品设计方面鼓励采用定投等方式引导投资人长期投资；在份额设立方面，个人养老金基金将设置单独份额；在产品设计方面，对于基金费率实施一定的优惠。
采用定投的方式降低了个人的投资择时难度，帮助个人形成长期的理财计划，帮助个人投资者在长期中获得相对稳健的超额收益；将投资份额与普通公募基金相区分，可以帮助投资者更好地规划投资；投资费率的优惠能够提高投资吸引力，为投资者带来较好的持有体验。
最后，鼓励投资人长期领取。在领取阶段，基金管理人可以针对投资人领取期的资金使用需求在产品设计方面做出特别安排，鼓励个人投资者长期领取。
整体来看，引导长期投资对于个人投资者和资本市场均十分有利。一方面通过产品设计，督促个人投资者长期持有，帮助个人避免因为市场的波动而追涨杀跌，收获基金产品长期投资带来的收益。另一方面，这将有利于资本市场引入长期的增量资金，有助于资本市场的改革和发展。
3.产品类型多样化
个人养老金基金采用名录管理制，产品类型除了养老目标基金外，还包括投资风格稳定、投资策略清晰、长期业绩良好、运作合规稳健、适合个人养老金长期投资的股票基金、混合基金、债券基金、FOF及证监会规定的其他基金。
首先，养老目标基金是专为个人养老金投资设计的创新型产品，在制度设之初就强调了通过产品的资产配置实现长期稳健投资。截至目前，首批成立的产品已经有超过4年的投资运作经验，拥有一定的客户基础和影响力。
其次，丰富的产品类型极大拓宽了个人投资者的选择范围，使得个人养老金可以分享优秀基金管理人、优秀基金经理的专业投资带来的价值。同时，不同风险收益特征的产品可以帮助个人更好地做好养老金资产配置。另一方面，多样的产品类型为基金管理人未来推出创新产品提供了可能，这将大大鼓励各公司开发长期投资策略的基金产品。
4.投资要求更加强调符合养老金资产特性
办法中提出符合要求的基金产品应当具备运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值等特性，这一要求与养老金的资金属性十分吻合。
个人养老金具有投资期限长、追求安全稳健等特点，因此投资过程中的风险管理尤为重要。尤其是“侧重长期保值”的提法在普通公募基金产品的相关管理办法中是较为罕见的，一方面强调长期投资特性，而另一方面更加注重本金安全。
在前期准备工作的基础上，公募基金仍需持续修炼内功，在未来积极助力个人养老金发展方面能够发挥更重要的作用：首先通过积极布局产品、创新产品设计，研发出符合投资者养老需求的基金产品；其次，提升投资管理能力和风险控制能力，发挥专业优势，帮助个人养老金实现长期保值增值；最后，公募基金可通过自身投教平台，普及养老投资理念，加强个人对养老金相关政策的理解。
个人养老金的发展，一方面能够提高个人养老保障水平，更好地满足多样化的个人养老需求；另一方面将对缓解第一、二支柱的收支压力同时提升养老保障体系的可持续发展能力起到重要作用。公募基金行业将在个人养老金相关法律法规的指导下，继续坚守长期投资理念，不断提升核心投研能力，积极打造匹配养老金持有人风险收益需求、投资风格清晰稳定的产品，最终助力广大投资者通过个人养老投资实现更高品质的养老生活。
